木同学2021-03-12 13:34:53
木同学老师，这道题我听到买入美元期货，卖出法郎现货我都懂的，但是还要借法郎呢？我看不懂，首先我们都化成了以1美元=多少法郎这种形式的计价，也就是说我们比较的是法郎变动对1美元的影响，而1.3605被低估表示美元应该更值钱，法郎应该更贬值，所以买入美元期货，卖出法郎现货，但是为什么要借法郎呢？法郎是贵的，我借贵的，以后还难道就能按照实时汇率还么？谢谢
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Adam2021-03-12 16:17:56
Adam不是。
1.3680是美元的现货价（一单位美元，或者叫一个商品。价格是1.3680CHF）
这个商品的理论 期货价是1.3656CHF,而实际的期货价是1.3605CHF（1.3605=1/0.735）
说明这个商品的期货价偏低：所以买入这个商品的期货。卖出这个商品的现货（即买入USD期货，卖出USD现货）
套利流程是：期初买USD期货（到期时花钱即法郎，去买商品），卖出USD现货（也就是一现在的汇率，把商品USD卖出去），拿到钱法郎，然后投资。到期时花法郎去买商品。净赚价差。
问题是：空手套白狼，需要借商品，然后才能在期初卖掉。到期时归还商品就可以了。
这才是完整的套利流程
我现在把一个CHF当做苹果，这个苹果的理论期货价格是0.73227USD
但这个苹果的市场期货价格是0.735usd，说明这个苹果的市场期货价格偏高。
所以：买入这个苹果的现货并卖出这个苹果的期货。
现在没钱买这个苹果，所以要借钱，借的钱就是USD
流程是：期初借钱，买苹果，卖出苹果期货。期末以固定价格卖出苹果，拿到钱，还钱。
因为arbitrage 中，严格的定义是要空手套白狼，即不占用自己的任何资金
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谢谢老师长篇幅解答。但是我没钱买美元期货，借法郎来买，是为什么？法郎现在贵，交割的时候便宜？
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因为要套利。
即所谓的无风险套利。不使用自己手里的任何资金或资产去进行套利
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那借美元不也可以么？都是空手套白狼，套哪只白狼也有讲究么？
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接着刚才套白狼的问题，可否这样思考？1美元=多少法郎，意思是美元是商品，法郎是计价货币，所以要借法郎（即借计价货币），而不是借美元（即借商品）？谢谢
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老师，这道题我绕不出来了，正确答案是借美元诶，还要买chf spot，卖chf futures。
我自己推出来就是1.3656>1.3605，说明usd futures被低谷本来可以赚更多；1.3605chf就能换1美元，所以chf也被低估可以价更高；usd未来价格应该更低。以上匹配的就是long usd futures，long chf spot，short usd spot；然后匹配视频里讲的short chf futures就是long usd futures；策略就变成short chf futures，long chf spot，short usd spot；现在就差short usd spot和答案不一致了，又要空手套白狼，所以就去借usd spot，借了之后再short usd spot？是这样么？还是感觉怪怪的。
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补充图就是这样
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不要想着：long美元期货=short chf期货。
只站在一种商品的角度去考虑问题。
把一个CHF当做苹果，这个苹果的理论期货价格是0.73227USD
但这个苹果的市场期货价格是0.735usd，说明这个苹果的市场期货价格偏高。
所以：买入这个苹果的现货并卖出这个苹果的期货。
现在没钱买这个苹果，所以要借钱，借的钱就是USD。
这就是这道题的思路
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把USD当做商品。比如橙子。
说明这个商品的期货价偏低：所以买入这个商品的期货。卖出这个商品的现货（即买入USD期货，卖出USD现货）
套利是：期初买橘子期货，卖出橘子现货（借来橘子，卖掉，拿到钱法郎，然后投资。到期时花法郎去买橘子。）
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