木同学2021-03-04 22:35:00
木同学老师 这道题我完全不懂，再帮我讲讲现金流的过程把。老师说卖notes，买bond，再来一个swap，而且bond老师也没有除以2，是用6.75%在那边算的，为什么不semi？然后后面合成盈亏的时候老师的算法我也看不懂，卖notes的钱怎么就没体现呢？
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Adam2021-03-05 17:01:12
Adam同学你好，
这题是想让你去判断怎么去合成现金流。
与半年付息，还是非半年付息无关。
这题的意思是这样的：从现金流coupon的角度分析：
1.这是一个发行反向floater债券notes（inverse）：付11.5%-L ，也就是付11.5%，收L。
2.这个公司第二个策略，买固定利息债券：收6.75% 。
卖notes的钱拿来买固定利率债券。所以在才忽略了本金的问题。
3.因此总策略现金流是这样的：收L-11.5%＋6.75%=L-4.75%（也就可以拆分成：收L，付4.75%） 。
4.问的是买那种swap去对冲这种风险：反向现金流：付L，收固定
当然你也可以把上述的所有的利率都除以2 ，也会是一样的
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