田同学2021-03-03 23:02:30
田同学老师您好，请问为什么在CAPM中实际收益率比理论收益率低就要卖出呢？
回答（1）
Yvonne2021-03-04 09:33:38
Yvonne同学你好，当CAPM算出来的理论收益率高于市场收益率时，理论上由于CAPM算出来的是真实的收益率，按照CAPM折现得到的资产价格就会小于按照市场收益率折算得到的价格，所以资产的价格就是高估的。价格高估就要卖出。
举个例子，如果capm算出来的理论收益是12%，而市场上目前的收益是10%（市场对它的观点），那么理论上资产价格应该等于未来现金流以12%折现，但是现在市场上对于该资产的收益是10%，所以现在的价格是用10%折现得到的，10%小于12%，也就是折现因子是比较小的，所以用10%算出来的资产价格是比理论值（用12%算）要高的，反之亦然。
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图片划出来的几点还是不太懂
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老师是这样的吗？我好像又懂了
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是的，CAPM算出来的其实是理论上的收益率，注意我说的是理论上的一个真实收益率，区别于实际的或者是其他方法预测的收益率，当这个收益率高于实际收益率的时候，用理论收益率折算得到的资产价格是低于按照实际利率折算得到的价格，所以是资产价格高估。
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