简同学2021-02-28 11:08:28
简同学老师你好，传统的OTC交易是双方约定的，那么两个人怎么对抵押品进行计算，而且场外交易一般是实物交割吧，那信用风险要么买方（赌涨），不付款，要么卖方（赌商品价格跌），不交割商品，抵押品应该有一个第三方在管理吧？还有 securities can be posted as collateral. 是说抵押品可以向债券一样发行作为抵押品？
回答（1）
Adam2021-03-01 14:33:08
Adam同学你好，
在场外衍生产品市场上，不能通过CCP结算的产品都要进行双边结算。
在双边结算场外市场，公司A和B通常可以签署一项覆盖双方之间所有交易的主协议，这种主协议通常包括称为信用支持的附件(credit support annex, CSA)，该附件要求A或B(或双方)提供抵押品，抵押品的功能类似于交易所清算中心或CCP对其会员所要求的保证金。
在CSA的抵押品协议中通常会要求每天都要对交易进行定价。A和B之间可能有以下形式的简单双边协议:如果从一天到下一天，两者之间的交易对A的价值增加了X(对B而言，价值减少了X)，B需要向A支付价值为X的抵押品；相反，如果对于B而言，两者之间交易的价值增加了X(对于A而言，价值减少了X)，A要向B支付价值为X的抵押品(采用交易所市场的术语，X对应于追加保证金)。
具体会在二级讲。
最后在交割的时候一般是实物交割
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