周同学2021-02-27 22:10:52
周同学还是刚才2:57习题2： 1.算的是期货价格，课件里F=S(1+R)^t是远期价格公式，为何能用来计算期货价格？不是说期货价格按照市场报价吗？ 是因为题目中有“近似”这个表述吗？考试遇到计算期货价格的都可以用远期价格公式吗？ 2.远期利率与期货利率的凸性调整是指FRA利率与利率期货的利率之间的吗？还是所有期货与㢊利率之间都遵循此规则？
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Adam2021-03-01 13:35:49
Adam同学你好，
1：远期价格和期货价格的计算公式通用。
每天都对未来到期日的价格做预测（标准方法就是无套利的原则），从而得到市场报价。
2：针对的是：FRA与利率期货
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请教下：
1.远期和期货valuation都是F=Se^rt或F=Se^（r-q）t,所以才得出图片上的future delta对吗？2.那图片中远期的delta为何和期货不同？（图片不太清楚，请见谅）
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同学你好，不是的。
远期是通过valuation计算得出的，f=S0-Ke^(-rt).或f=S0e^(-qt)-Ke^(-rt)
然后求导，得1。或e^(-qt)。
考虑一个无股息股票上的远期合约，远期合约的价值为S0-Ke^(-rT)，其中K为交割价格，T为远期合约的期限。在其他变量不变的情况下，当股票价格变化为ΔS时，股票上远期合约的价格变化也为ΔS，因此远期合约多头的 delta永远为1。
期货合约是通过：价格公式
一个无股息股票的期货价格为Se^(rT)，其中T为期货的期限。这一公式说明在其他变量不变的情况下，当股票价格变化为△S时，期货价格的变化为△Se^(rT)。因为期货价格每天都按市场定价（这是关键），期货合约多头的持有者几乎马上会得到△Se^(rT)数量的收益，因此期货合约的delta为e^(rT)。
如果存在分红的话，只要在前面乘上e的-qt次方就可以了，
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