Adam2021-03-01 11:50:42

同学你好，
fluctuated roughly evenly，说的是股价上涨或者下跌的波动基本维持在20%。

这道题说的是delta中性的相关问题。

对于多头方的角度，本来的delta对冲是在股价10%左右进行的，但是实际上，股票价格在20%的附近徘徊，股票变化越剧烈，期权的价格肯定也会跟着一起变化，
股价上升，期权的价格也上升，但是由于变化幅度比较大，二阶导数gamma是会起作用的，期权价格会上升更多
股价下降，期权的价格也下降，但是由于变化幅度比较大，二阶导数数gamma是会起作用的，期权价格会下降更少
所以对于多头方而言，由于二阶倒数gamma的存在，多头方是赚的，反过来，空头方就是亏得，这道题的头寸就是short call，所以选A。

正式因为股票gamma为0，而期权存在gamma，没有进行对冲，才导致了这个maker产生损失