李同学2021-02-27 11:57:23
李同学问题在图片中，麻烦老师讲解一下为什么持有到期，更小？谢谢
回答（1）
Adam2021-03-01 11:43:18
Adam同学你好，
这里说的不严谨。
如果持有至到期，获利ST-K..
有分红，会有两个影响，首先红利只有股票持有人才能够拿到。如果持有一个看涨期权的话，持有的是未来买入股票的权利。现在投资者手中没有股票，所以这个分红是得不到的。如果这个分红非常大，非常想拿到的话就有可能会提前行权。其次，分红的话股票价格会下跌。买入看涨期权，股价下跌，投资者持有的时间越长赚的越少（ST-K比较小）。从这两个角度来说，如果分红是非常大的话，美式看涨期权是有可能提前行权的，但是不分红的话，不会提前行权。
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题目最后的（）中已经说了，无分红，所以选项A不合适。我只是不明白持有到期，为什么收益会更小？
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这里隐含的意思就是，如果我假定S不发生变化，
如果提前行权获利S-X，这是当前时刻的收益
那么持有至到期，行权获利S-X，注意这是到期得到的收益。（其贴现值小于S-X）
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可是题目第一句就说：假定有个正的利率，这样的话，股票价格到期会变大啊，不能假设S不变吧？请指点，谢谢老师
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我仔细读了这一句话，之前说的有问题。
应该是这样的：如下图
这句话是有点问题的。
这句话的意思应该是这样的，无分红的股票。
到期行权获利ST-K。折现值是S-PVK。
如果提前行权，获利S-K
所以提前行权的S-K，小于S-PVK
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