18****662021-02-23 23:45:05
18****66请问Fama-French模型中alpha是不是就是jensen's alpha，那这个是不是不能等同于Rf呢?（毕竟单因素和多因素中E(Ri)可以在某些情况下等同于Rf)
回答（1）
Yvonne2021-02-24 19:36:36
Yvonne同学你好，这两个alpha是不太一样的，fama-french模型中的alpha是再对三个因子进行风险调整后投资组合的风险溢价与这三个因子风险溢价加总的部分，当Fama-french模型中的三个风险因子能够完全涵盖并解释所有的系统性风险时，截距项alpha应该等于0。而jensen´s alpha 是一个评价指标，反映了投资组合超过CAPM理论预期收益率的超额回报率是多少。
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那请问fama french中的alpha是否在一定情况下可以视为Rf呢
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不能，你说的情况是当alpha等于0的时候将公式R_it-R_f=α_i+β_iM [E(R_M )-R_f ]+β_(i,SMB) SMB_t+β_(i,HML) HML_t+e_it中的Rf移到右侧的情况。
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