木同学2021-02-14 09:43:23
木同学老师，这道题里ytm和spot rate6%，两个条件都没用上，而且为什么我理解成用三个债券复制成第四个债券（pot rate6%的债券）。是怎么样从题意中看出是复制成第三个？谢谢
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Adam2021-02-15 15:14:19
Adam同学你好，
这里的讲义上第二个债券的价格是89.这样对应的YTM才是6%。也就是2年期的即期利率应该是6%。
但实际上利率应该是6.2%。所以存在某个债券定价不合理。
然后利用这三个债券进行套利。（怎么进行套利，利用其中两个复制出另一个，然后进行比较。）。
至于你说的利用三个债券如何复制第四个。
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老师，这句话啥意思“这里的讲义上第二个债券的价格是89.这样对应的YTM才是6%。也就是2年期的即期利率应该是6%。”，第二个债券价格是99呢，而且两个两年期债券ytm是6%，一年期债券ytm是5%，难道就一定不合理么？谢谢
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讲义上的第2个债券价格写错了。正确的是89.
这样的话，这个零息债券的YTM是6%。零息债的YTM对应的是即期利率。也就是这个债券对应的即期利率是6%。
但是这题给出来了，市场上的即期利率是6.2%，这就能初步说明第二个债券定价不合理。
第三个付息债券的YTM是6%，并不代表第二年的即期利率就是6%
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