杨同学2021-02-08 14:49:16
杨同学老师你好，请问为什么如图所示构造的portfolio是risk-free的？如果股票价格跌得非常多，那么long Δ stock部分会有亏损，并不是risk free呀？
回答（1）
Adam2021-02-08 16:30:35
Adam同学你好，不是你想的那样。
这里有个前提就是我们已知未来股价是22或者是18.
我们可以利用一种比较简单的方式来对此期权定价，唯一需要的假设是在市场上没有套利机会。由股票和期权可以构造一个在3个月后价值没有不确定性（即无风险）的投资组合。因为这一投资组合没有任何风险，所以其收益率一定等于无风险利率。
这样我们可得出构造这一投资组合的成本，并由此得出期权的价格。
所谓无风险就是说：当投资组合在上涨的可能性下，与在下跌的可能性下，二者价值相等，这个时候即无风险。
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