Adam2021-02-07 13:19:12

同学你好，
简单来说：
20年零1个月，看做20年。
20年零2个月，看做20年。
20年零3个月，看做20年3个月。
20年零4个月，看做20年3个月。
20年零5个月，看做20年3个月。
20年零6个月，看做20年6个月。
20年零7个月，看做20年6个月。
20年零8个月，看做20年6个月。
20年零9个月，看做20年9个月。
20年零10个月，看做20年9个月。依次类推。

债券的转换因子是这样确定的：假定所有期限的利率均为年利率6%（每半年复利一次），某债券的转换因子被定义为在交割月份的第一天具有一元本金的债券的价格。为了便于计算，债券的期限和券息支付日的时间均下调为3个月的整数倍。这种做法使交易所产生了一个较为全面的数表。如果在取整后，债券的期限为6个月的整数倍，那我们假定第一次支付利息为6个月之后。如果在取整后，债券的期限不是6个月的整数倍（即包含另外3个月），我们假定第一次支付利息为3个月后，支付利息数量中应剔除应计利息。

假定某债券的息票率为年率10%，期限为20年零2个月。为了计算转换因子，假定债券期限为20年，在6个月后第一次付息。因此息票被假定为每6个月支付一次，直到20年后支付本金为止。假定面值为100美元。当贴现率为年率6%（每半年复利一次），即每6个月为3%，债券价格为如图，第一个公式
将以上价格除以100，得出转换因子为1.4623。

假定某债券的息票率为8%，债券期限为18年零4个月。为了计算转换因子，假定债券的期限为18年零3个月。将所有息票支付的现金流以年率（半年复利一次）贴现到3个月后的时间上，债券价格为：如图第二个公式
3个月的利率为（√1.03-1）*2，即2.9778%。因此将3个月时的债券价格贴现到今天得出价值为125.83/1.014889=123.99美元，减去应计利息2.0，得出债券价值为121.99美元。因此转换因子是1.2199。

实际上就是“净价”的概念。