185****01692021-01-19 14:32:02
185****0169老师好，能否解释一下选项C，以及一下解释：The assumption of investors utilizing a mean variance framework is replaced by an assumption of the process generating security returns. 谢谢。
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Yvonne2021-01-19 18:02:38
Yvonne同学你好，mean-variance中的mean表示资产组合报酬的均值，variance是方差代表风险。这个概念最早由马科维茨提出，诠释了为什么要分散化投资，怎样根据自身风险偏好构建投资组合，并在风险一定时取得最大收益。这是mean-variance 框架的雏形，此后CAPM模型就是在此基础上的延生，对投资组合的收益与其风险之间的关系给予了明确的定义，投资者所承担的系统性风险越大，其所要求的投资收益回报也应该越大，由此根据收益率对资产价格进行估价。
后来APT模型的假设不再是使用mean-varaince假设而是用投资者利用均值方差框架的假设被产生证券收益的过程的假设所代替（证券收益是基于各解释因子的线性回归）。
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谢谢老师，mean-variance 中 mean 和variance具体在CAPM公式的哪个地方体现呢？或者说 CAPM是如何使用mean-variance framework的呢？
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CAPM模型中用投资组合收益率与市场收益率的协方差来衡量风险，投资组合的收益率与风险有关，投资者所承担的系统性风险越大，其所要求的投资收益回报也应该越大，由此根据收益率对资产价格进行估价。
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