魏同学2021-01-13 18:01:30
魏同学老师您好，这里有一个点我没明白，CAPM算出来的是比它原先算出来的数字要大。那么这不是应该意味着其实它原先算的是被低估的了么。CAPM算出来的数字更大，那就说明他预测的少了，不就是低估了么
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Yvonne2021-01-14 14:42:42
Yvonne同学你好，这里的高估指的是资产的价格高估。当CAPM算出来的理论收益率高于市场收益率时，理论上由于CAPM算出来的是真实的收益率，按照CAPM折现得到的资产价格就会小于按照市场收益率折算得到的价格，所以资产的价格就是高估的。
举个例子，如果capm算出来的理论收益是12%，而市场上目前的收益是10%（市场对它的观点），那么理论上资产价格应该等于未来现金流以12%折现，但是现在市场上对于该资产的收益是10%，所以现在的价格是用10%折现得到的，10%小于12%，也就是折现因子是比较小的，所以用10%算出来的资产价格是比理论值（用12%算）要高的，反之亦然。所以说，实际利率小于capm，是高估（资产价格），大于capm，是低估。
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