周同学2020-12-10 19:51:53
周同学例题2为什么说是用△法是低估风险？如果用△-gamma法，long call 的gamma为正，则减去一个正数，var随之减小，则风险会比△法估计的小，△法应该是高估风险才对？（例题1？）
回答（1）
Cindy2020-12-11 10:06:00
Cindy同学你好，例题1，并没有说是一个long call，所以各种情况都有可能的，不同的期权头寸，gamma可正可负，所以delta normal的方法可能高估VAR值，也有可能低估VAR值，这取决于gamma的正负情况，所以例题1的B选项是对的
例题2，老师说的低估风险，是假定用了平方根法则，把1天的VAR值拓展到1年后，得出的，因为平方根法则在使用的过程中，是假定相关系数为0的，换句话说，这个法则不考虑相关性，实际上收益之间是存在相关性的，所以这个法则会低估风险，不是说delta normal本身低估风险了
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