Adam2020-11-13 17:01:19

同学你好，总的来说是：买弱的，卖强的
兼并套利，是另外一种事件驱动的对冲基金交易策略。兼并套利，是基于兼并的信息来进行套利的。一般来说，如果A公司要去收购B公司，它会先对外公布，在未来哪一天按照什么样的价格去进行收购。一旦公布之后，市场价格就会马上进行调整，但是可能不一定是立马调整到位的，这个时候价格的变动，就可能会对投资者带来一定的投资机会。对冲基金就可以利用这个投资机会来获利。
常用的方式是：以股换股
举个例子，假设A公司宣布愿意将一股股票换成B公司的四股。假设在公告发布之前，B公司的股票是A公司股票价格的15%。公告发布后，B公司的股价可能涨到A公司股价的22%，逐渐往1:4方向走。兼并套利的对冲基金会购买一定数量的B公司股票，同时做空A公司四分之一的股票。如果交易以宣布的换股比例进行，这种策略就会产生利润。
假设在公告前A公司股价是100美元，B公司股价是15元。买入4份B公司股票，卖出1份A公司股票。考虑下面几种可能性：
第一种可能性，到期时A公司、B公司股票都上升了，是1:4的关系。比如说A公司股票价格上升到104美元，B公司股票价格上升到26美元（104/4=26美元）。买入B公司股票，是赚钱的。一份赚了4美元，四份赚了16美元。卖出A公司股票，是亏的，因为它的股价是上涨的，亏了4美元。所以，通过兼并套利对冲基金一共赚了12美元。
第二种可能性，到期时两个公司股价，一升一降，只要保证1:4的比例还是可以获利的。假如说A公司股票变成98美元，B公司股价变成24.5美元。最后的收益仍然等于12美元。
第三种可能性，到期时双方股价都下，只要达到1:4的关系，依然是可以获利的。假如说A公司股价是是80美元，B公司股价是20美元，算出来的收益仍然是12美元。
这就说明交易最终只要是1:4的关系达成，对冲基金的收益是确定的。在上面这个例子中，收益一定是12美元。