Jenny2020-11-13 09:52:40

同学你好，
在危机发生时，投资者为了在资产价值缩水、借款能力下降的情况下维持交易保证金（杠杆率），不得不出售相应的资产进行变现，而这一行为加剧了资产价值的缩水，进而迫使你抛售更多的资产，承受更多的损失。资产的集中抛售引发的价格下跌反作用于资产抛售的份额，我们把这一循环现象称为损失螺旋（Loss Spiral）。损失螺旋是市场流动性恶化的体现，在这个环境下资产价值大幅缩水，市场参与者交易意愿低下，而偿债压力又迫使相关机构不得不以更低的价格出售资产，加速了市场流动性的枯竭。

保证金螺旋（Margin Spiral）是指由于保证金或抵押品价值折扣增加而引发的加速损失的过程，当保证金或抵押品折扣增加的时候，投资者必须抛售更多的资产来降低杠杆率（在损失螺旋中，杠杆率是保持不变的），在这样的环境下，信贷会趋于收紧，保证金的要求也会越来越高，从而加速了资产损失。换言之，保证金螺旋加速了损失螺旋的发生。