139***572020-11-12 17:12:49
139***57老师，Example 1 里面最后算出来的结果是12.46% 相比较题目给的forecasted return 10% 还是没明白为什么是overvalued？
回答（1）
Jenny2020-11-12 17:26:02
Jenny同学你好，
这个高估和低估实际上是针对资产价格说的
如果capm算出来的理论收益是12。46%，而市场上目前的收益是10%（市场对它的观点），那么理论上资产价格应该等于未来现金流以12.46%折现，但是现在市场上对于该资产的收益是10%，所以现在的价格是用10%折现得到的，10%小于12.46%，也就是折现因子是比较小的，所以用10%算出来的资产价格是比理论值（用12.46%算）要高的，反之亦然。所以说，实际利率小于capm，是高估（资产价格），大于capm，是低估。
直接记忆资产价格与收益率之间是反向关系就可以了
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