史同学2020-11-06 15:11:51
史同学short方不应该是害怕价格下跌吗。为什么要long future
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Adam2020-11-06 16:47:59
Adam同学你好，这里是在赌基差变化。
不是传统的对冲
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这道题还是不太懂
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假定对冲在t_1时刻，并在t_2时刻平仓。假定现货及期货价格在对冲刚刚设定时的价格分别为2.50美元及2.20美元，而在对冲平仓时的价格分别为2美元及1.90美元。这意味着S_1=2.50，F_1=2.20，S_2=2.00及F_2=1.90。由基差定义
b_1=S_1-F_1 及 b_2=S_2-F_2
得出b_1=0.3 及b_2=0.1。
首先考虑如下情形：对冲者已知资产将在t_2时刻卖出，并且在t_1时刻持有了期货空头头寸（也就是short hedge）。资产实现的价格为S_2，期货的盈利为F_1-F_2。由这种对冲策略得到的实际价格为
S_2+F_1-F_2=F_1+b_2
在我们的例子中，上式等于2.3美元。在t_1时刻F_1的价格为已知。如果这时b_2也为已知，由此可以构造完美对冲。对冲风险与b_2有关，此风险即基差风险。
所以b2越大，这个策略获利越多。
因此这实际上就是在基差变大。long basis
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