Adam2020-11-05 16:38:01

同学你好，
夏普比率的分母是投资组合的波动率或者标准差，衡量的是投资组合的总风险（total risk）。总风险包括了系统性风险与非系统性风险，换言之，如果投资组合在都没有充分分散化的情况下，同时承担着市场上的总风险，那么此时就用夏普比率去比较它们的表现就比较合理，这是总风险之间的对比。

特雷诺比率适用于充分分散化的投资组合，此时非系统性风险都已经被完全分散了，只考虑市场上的系统性风险。

索提诺比率（Sortino Ratio）研究的是在市场下跌环境下以评估基金经理投资业绩表现。索提诺比率中的分子还是一个超额回报，与之前夏普比率和特雷诺比率不同之处在于比较的对象从无风险收益率R_f变成了最小可接受回报率（minimum acceptable return，MAR）

詹森阿尔法（Jensen’s Alpha）研究的是截距项，反映了投资组合超过CAPM理论预期收益率的超额回报率（excess return），当市场上的投资者都有着相同的风险系数β_p的时候，可以使用詹森阿尔法来进行比较，此时投资者面对的系统性风险都是相同的，基金经理的回报越好，詹森阿尔法也越大。

特雷诺比率度量最适合比较分散化的投资组合。 也就是说，如果所有投资组合都充分分散，则特雷诺比率是最佳方法。 
但这三个投资组合的分散性显然不如市场投资组合。 这三个投资组合中每个投资组合的收益标准差都高于市场投资组合的标准差，反映出分散化程度较低。 
詹森阿尔法是比较具有相同Beta的投资组合的最合适方法。所以不合适，
而夏普比率可以应用于所有投资组合，因为它使用了总风险，并且比其他两种度量使用得更广泛。 所以B对