Cindy2020-10-20 09:46:24

同学你好，参数法包括    ∆-N方法和    ∆-Γ方法
∆-N方法其基本思路是通过风险因子的波动研究所持有标的资产的变动，例如通过股票价格变动推演出期权价格变动，通过收益率水平的波动推演出债券价格的变动。

∆-N法求VaR是一种近似的估计，并且只适用于小范围的变动情况。对于非线性关系很强时，比如MBS或者含权的债券，此时∆-N法求VaR的误差较大，应采取第二种求VaR的方法，即∆-Γ方法，考虑了二阶导数求VaR。

非参数法包括历史模拟法和蒙特卡洛模拟法

历史模拟法（Historical Simulation）首先在无任何分布假设的前提下收集某资产的10年或者20年的真实历史数据，没有假设此数据服从正态分布或t分布，它假设历史会重演，找到给定置信水平所对应的分位点，作为对VaR值的估计。
历史模拟法的优点是历史模拟法利用的都是真实数据，真实数据是考虑了数据之间的相关性的，考虑到价格同时发生变动所产生的相互影响，即考虑了损失呈现肥尾的情况；历史模拟法的缺点是历史不一定会完全重演，过去的历史数据可能不能适合地代表未来。

蒙特卡洛模拟法（Monte Carlo Simulation）是很“暴力”的方法，假设一个分布，然后模拟成千上万次，模拟的结果形成一个新的分布。
蒙特卡洛模拟法优点是可以通过增加模拟次数来提高模拟的准确度，并且以统计分布为基础考虑了情景之间的相关性，所建立的模型可以包含多种风险因素；蒙特卡洛模拟法缺点是存在模型风险，比如输入的参数有误，那么模拟出的结果是有误的，以及所设定的情景可能与未来发展无关。