Adam2020-10-15 17:00:03

同学你好，
CCP关于保证金的要求，
保证金又分为两个，一个叫做变动保证金，一个叫初始保证金。初始保证金就是在合约签订的时候，就需要注入的保证金。变动保证金指的是每天根据市场上价格的变动调整，额外需要注入的保证金。这两个保证金和期货交易所的保证金是有一些区别。

图片：前面实线的部分代表还没有违约，我们是通过变动保证金来覆盖风险的。当它发生违约的时候，接下来的损失是通过初始保证金来覆盖的。

初始保证金，主要处理的是当这笔交易发生违约之后，清算所支出的清算成本，也就是说初始保证金的确定是根据风险的极端情况来确定的。也就是根据当违约的时候会带来什么样的风险来确定的，所以它考虑的是违约时候的清算风险。变动保证金，主要处理的是违约之前的资产价值变动带来的不确定性，它是根据每天的损益的变化来确认的。所以，变动保证金处理的违约之前的，而初始保证金处理的是违约时的，这是它们之间的一个差异。
变动保证金的确认，一般用的是估值模型，就是估计一下资产每天的价格变动情况，根据价格的涨跌幅度，来确认每天的变动保证金。