夏同学2020-09-27 16:42:55
夏同学老师算法是4%+0.94×(9%-4%)应该是等于8.7% 但答案上是4%+0.94×9%＝12.46% 答案上是印错了嘛？ 而且如果答案上是对的，CAPM模型算出来的是12.46%，而Jimmy预测的是10%那么不是低估了嘛？为什么是高估？
回答（1）
Adam2020-09-27 18:44:01
Adam同学你好，
一般题目问的都是valuation，也就是对股价的估值，是高估还是低估。并不是问的收益率的情况。
如果实际收益率（或者预估的收益率）大于理论值，则股价是低估的，如果实际收益率（或者预估的收益率）小于理论值，则股价是高估的。
记住：收益率与股价相反。
简单分析：CAPM代表了股票的理论收益率，比如12.46% 而分析师预测的股票收益率是10%，那么按照理论收益率，投资者都是理性人只关注收益率和风险假设前提下，会更多买入这只股票从而继续推高股价，很显然在同样的价格P下，分析师给了10%的收益率显然是高估了股价，或者说一个可以涨12.46%的股票和一个只能涨10%的股票变成了一个价格,自然是涨10%的股票被高估了。
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