王同学2020-09-25 18:24:51
王同学请问626里面Negative代表着什么意思？本身的DV01不就是负的嘛？这个与DV01的负不一样吗？然后接下来这个题怎么做
回答（1）
Adam2020-09-27 18:18:19
Adam同学你好，
一个普通的债券DV01是正的，表示的是反向变化。（利率上升，债券价格下跌）
这题说的是DV01是负的，也就是久期是负的，对应的是利率上升，价格上升。
抵押贷款是可以分成两部分的，本金po不受提前还款的影响的（因此可以理解为一个正常的零息债券）
IO是抵押债券中还款人所付的利息所构成的债券。而在发行房贷时利率是已经确定好的。
在高市场利率时不会存在提前还款。所以还款人会按照约定好的利率进行还款。所以此时就相当于普通债券。
随着利率下降和抵押贷款开始提前支付，此时IO才会（negative）
io的price与市场利率正相关是在low current rate的条件下的
这部分内容老师有在MBS的视频当中有提及过
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