Muko2020-09-24 13:32:19
Muko老师，类似184和185这种类型的题目，不知道如何去解答，期待您的回复！
回答（1）
Jenny2020-09-24 15:14:40
Jenny同学你好，这类题目最简单的方法就是套公式，只要记住了公式直接带参数进去就可以。具体公式是COV（aX+bY）=a^2Var(X)+b^2Var(Y)+2abCov（X, Y）；
以182举例，A和B服从标准正态分布，也就是均值都为0，方差都为1. 所以VaR(3A+2B)， 也就是a=3，b=2，=3^2×VaR(A)+2^2×VaR(B)+2×3×2×Cov(A,B)=9+4+12*0.35=17.2
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老师，我想问个题外问题，这个答案选项是这样的：the nominal returns of US. Treasury bills are risk-free returns. 这个说法为何是错误的呢？
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同学你好，因为没有太多的背景信息，所以简单谈一谈。首先，美国国债收益直接说它是rf也不全对，因为美国国债也有是可能违约的，只是违约概率非常低，不是真正意义上的完全无风险。大多数情况下，绝大多数国家是不容易违约的，所以国债利率近似地被看成是一种无风险利率。当然国债利率在使用的时候也存在一定的缺陷：“飞向安全资产”（flight to quality）。
国债的价格不仅仅和它本身的价值有关，还和它的供需有关，因为供需的影响，此时它的价格会有偏于它的价值，当价格较大变化的时候，它内含的利率就不能作为无风险利率替代。
当然，在FRM考试当中，在债券市场中，确实常用国债利率作为rf，其中应用国债利率作为无风险利率比较多的市场是债券市场，在债券市场中，投资者研究债券的价值，研究债券的风险，正常情况下可以使用国债利率。但衍生品市场一般用的是LIBOR。
以上回答仅供参考，因为这个题目应该属于第三门课，可以移步至该科目下面提问，以科目老师的答案为准。最好附上完整题目，这样负责该科目的老师能够更准确地为你解答。
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