Adam2020-09-21 19:16:46

同学你好，你对杠杆的概念理解的不清楚，总资产是100，自己有10，杠杆是10倍。
为了维持杠杆不变10倍：自己有5，总资产就得是50.此时总资产是95，因此要扣除45.
老师的例子只是在描述杠杆的问题。

保证金螺旋（margin spiral）是指由于保证金或抵押品价值折扣增加而引发的加速损失的过程，当保证金或抵押品折扣增加的时候，投资者必须抛售更多的资产来降低杠杆率（在损失螺旋中，杠杆率是保持不变的），在这样的环境下，信贷会趋于收紧，保证金的要求也会越来越高，从而加速了资产损失。换言之，保证金螺旋加速了损失螺旋的发生。
假设某投资者投资于价值100元的资产，这100元中有10元投资者自身的资本，另外90元是借来的，那么这个投资者现在的杠杆率是10。如果资产价值缩水至95元，投资者的自身资本只剩下了5元，为了维持10倍的杠杆率，必须卖出等值95-50=45元的资产；如果这时交易所要求投资者将杠杆率降低到5倍，那么该投资者则必须卖出等值95-25=70元的资产。当市场上卖出的资产越来越多时，资产价格就会下降，信贷也会趋于收紧。相较于损失螺旋效应，保证金螺旋使资产整体规模下降得更严重，可用于融资的资金也大幅减少，进一步放大了损失螺旋的效应。