xy2020-09-14 18:05:30
xy请问在在CCP和member之间的初始保证金和变动保证金计算与member和trader之间的一样么？member与CCP之间也会涉及到维持保证金么？
回答（1）
Adam2020-09-15 14:34:50
Adam同学你好，不一样。
没有维持保证金。只有变动、初始。
初始保证金，主要处理的是当这笔交易发生违约之后，清算所支出的清算成本，也就是说初始保证金的确定是根据风险的极端情况来确定的。也就是根据当违约的时候会带来什么样的风险来确定的，所以它考虑的是违约时候的清算风险。变动保证金，主要处理的是违约之前的资产价值变动带来的不确定性，它是根据每天的损益的变化来确认的。所以，变动保证金处理的违约之前的，而初始保证金处理的是违约时的，这是它们之间的一个差异。
变动保证金的确认，一般用的是估值模型，就是估计一下资产每天的价格变动情况，根据价格的涨跌幅度，来确认每天的变动保证金。初始保证金的确认，一般用的是极端风险度量的方式，比如说用VaR或者ES。
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