Adam2020-09-14 15:31:03

同学你好，
clearing 清算：清算是一个大的概念。

novation 替代给付：指的是用新合约替换旧合约。用与中央清算机构之间建立的一份新合约，来替换原来双方之间的旧合约。从图形上来看，最左边是双方交易的一个图形，A和B之间的交易，A和C之间的交易，B和C之间的交易，通过替代给付功能，就把所有的交易都把它们变成和CCP之间的交易，用与CCP的合约替代原来双方之间的合约。

netting净额：净额结算（netting），它的特点是多笔之间的交易，是按照净额来算的。比如说A欠B五美元，B欠A三美元，就是A净欠B两美元。从这张图上可以看到，通过替代给付，所有的人都和CCP进行交易，再加上净额结算条款。例如，A需要支付给CCP 60元,CCP要支付给A 90元，如果按照金额来算的话，CPP要净给A 30元。所有的合约都按照这样操作的话，就可以简化成单一的风险敞口，风险相对来说比较小。