Adam2020-09-09 15:21:12

同学你好，
1：常见的失败原因是：
标的资产价格大幅波动(如大宗商品、股票和外汇)。
违约源于与上述市场波动相关的损失
初始保证金和违约基金不足以吸收损失。
初始保证金计算未根据市场条件的变化进行更新(例如，在资产价格和相关波动性大幅增加之后)。
因交易量过大和价格大幅波动而产生的操作问题。
总之，失败是巨大的市场波动、成员的失败和巨大的资产价格冲击加上保证金不足和违约基金的综合结果。
2：因此经验结论为：
必须尽可能地控制操作风险(例如，在1987年崩盘后，引入了电子交易报告，这样系统就不会再次暴露这些弱点)。
应经常重新计算变动保证金，并及时收集(波动市场的日内)。更自动化的支付系统有助于避免流动性短缺，而不同信贷合作伙伴之间的交叉保证金联动安排可以缓解不同信贷合作伙伴之间对冲活动造成的流动性问题。CCP不得中断保证金的速度，尤其是在波动时期。
初始保证金和违约基金应能抵御巨大的负资产冲击或市场变量缺口，并能抵御极端依赖(例如，危机中相关性增加的概念)。
CCP应该仔细监控头寸，惩罚集中度，并在头寸过大的情况下迅速采取行动。
CCP应该有外部流动性来源，否则它可能因流动性不足而违约，但不是资不抵债。

综上ABD都是经验教训，C不对，对CCP来说，外部流动性是可取的;CCP应该有外部流动性来源，因为它可能因为流动性不足而违约，但实际上他是有钱的，只是暂时拿不出来而已。