Adam2020-09-09 10:58:38

同学你好，
CCP的缺点其实有四个：
1：道德风险。指的是在有一定的保障的情况下，行为会出现大幅的偏差。:
2：逆向选择。指的是当双方在进行交易的时候，一方的信息非常有限，对于交易中的风险不是特别的了解，就可能会使得它对于不同风险的定价是一样的。这种情况下，可能会吸引大量风险更高的交易。
3：A选项：分歧。分歧指的是一笔交易，原来是在场外市场进行的，现在变成通过中央清算所进行交易的时候，就会有一定程度的标准化，会和原来的场外市场的交易形成一定的差异。 因为非常定制化的合约是没有办法进行匹配交易的。一定程度的标准化，对于风险管理的需求来说不是很好，因为这样可能不能够完全满足风险管理的需求。
4：顺周期影响。顺周期影响指的是放大繁荣，或者放大萧条。因为通过中央清算所来控制风险，通常采用保证金的约束，当市场环境非常恶劣时，中央清算所有可能调高保证金的要求。因为当市场比较萧条时，是很可能出现违约的，所以CCP会趋向于调高保证金要求，此时对于所有市场参与者来说，参与交易的成本更高了，最终实现的收益就会相对来说变少。会使得市场的恶化情况继续持续下去。所以会有可能带来顺周期的影响。
BCD都是优点：
1：加市场透明度。所有人的交易对手都是中央清算机构，它记录了所有的交易信息。这些交易就会变得更加透明，更容易被投资者或者监管机构进行监管。
2：按照交易的净额来结算，进一步的减少交易对手风险。
3：实行风险共担机制。
4：法律上或者说操作上的一个有效性。这个指的是通过中央清算来进行交易，这样的交易相对于双方私底下的交易更加标准化，使得交易更有效。
5：流动性。一般来说，如果想要把所有的交易都在中央清算机构下进行的话，就要保证这些交易的流动性是要比较好的。因为通过中央清算交易的产品，标准化程度会更高，相对来说流动性就会好一些。
总而言之，有一个标准的违约管理操作，比私底下的违约争端处理要好很多。