瓦同学2020-09-07 22:32:41
瓦同学bsm中 nd1 nd2 与行权概率以及delta对应关系怎么理解？
回答（1）
Adam2020-09-11 13:28:59
Adam同学你好，
N()表示标准正态分布的累积概率函数，该函数是通过解偏微分方程解出来的，即对股票价格求偏导数，其他变量都是常数，只有S是变量。
对股票价格求偏导数后正好等于N(d1)，N(d1)其实就是构造无风险组合中的∆，表示股票价格变动一块钱，对应期权的价格变动多少钱，买入∆份的股票，同时卖出一份看涨期权，就可以将风险全部对冲。
N(d2)的经济含义是执行看涨期权的风险中性概率。
在欧式看跌期权的定价公式中，对股票价格求导数，得到结果N(d1 )-1，表示看跌期权的对冲比率，N(-d2 )表示执行看跌期权的风险中性概率，由于看跌期权在执行价格高于股票价格时行权，所以N(-d2 )也被称为执行价格高于股票价格的风险中性概率。
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您好，N(-d2 )表示执行看跌期权的风险中性概率 这句话怎么理解？
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同学你好，
先看N(d2)，N(d2)是看涨期权行权概率（什么情况下会行权，ST大于等于K的时候）.也就是：ST大于等于K的概率是N(d2)。
那么ST小于等于K的概率是1-N(d2)。（ST小于等于K的时候，不就是看跌期权会行权的时候嘛）
而：N(-d2)=1-N(d2)
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