Adam2020-09-07 13:57:08

同学你好，
∆-N方法：当标的资产价格波动很小时，可以利用切线对衍生品进行定价，即认为衍生品和标的资产价格变动呈现线性关系。与债券的风险度量维度同理，当收益率变动很小时，对应债券价格的变动可以利用美元久期来衡量。资产价格变动在局部就可以看作是线性关系，但涉及大范围波动时，则需要进行非线性关系处理。
dc=∆×dS
（第一幅图你标色的，最后一个，notes说错了：delta在ITM时表现得更好，因为此时的gamma相对小）

第二幅图实际上就是找VAR，在历史模拟法下，找从最大损失开始找，找累计概率为5%的，对应的95%的VAR

第三幅图，期权的价格变化其实一个曲线，线性的变化部分用delta来衡量，非线性的部分用gamma来衡量，其实就和债券类似，gamma是二阶导数，会对期权价格形成保护，当期权价格处于high value的时候，由于gamma的存在，会涨的更多，因此用delta-normal的方法会低估他的价格上升幅度
反过来，也是一样的，当期权价格处于low value的时候，由于gamma的存在，会跌的更少，因此用delta-normal的方法会高估他的价格下降幅度