莱同学2020-08-16 20:53:55
莱同学没明白套利跟APT和CAPM到底有什么关系
回答（1）
Jenny2020-08-18 16:05:28
Jenny同学你好，虽然它们都解释了期望收益与风险之间的关系，但这两个模型在解释的角度、基本假设、方法、以及适用范围上还是有比较大区别的。CAPM是建立在市场均衡的基础上，出发点是cml，也就是从每个理性投资者最大化效用得到的曲线，然后通过与market的cov推导出收益r和无风险利率rf，市场收益rm的关系。APT是建立在无套利均衡的基础上，的出发点是没有tax和cost的情况下不应该有套利的机会，于是return就由几个不依赖投资者的因素决定，同时他对模型的限制也更少。所以两个模型的本质并不是为了来寻找套利机会，而是解释收益与风险的关系，当然，如果市场和模型之间出现偏差，那么按照模型的假设，就都存在套利机会。
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