德同学2020-08-11 10:22:32
德同学关于对冲，这题中用37.03手heating oil对冲2million jet fuel，如果反过来，heating oil 是现货，价值为37.03*42000=1555260，jet fuel为期货，算出来使用的jet fuel为1720835.37，这是不是意味着对冲比例一定是保守的，打个比方用铜和铝对冲，波动性一致，对冲比率=相关系数，相关系数一定是小于1的，假如为0.9，那对冲1万美元的铜就需要9000美元的铝，对冲9000美元的铝就需要8100美元的铜，是这样吗
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Adam2020-08-11 18:43:21
Adam同学你好，不对。
你的出发点就错了。
若heating oil是现货S,那么他的波动率就是0.031
jet 是期货，那么他的波动率就是0.026
算出的HR=0.928*(0.031/0.026)=1.106
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我就是用1.106算的，然而得出的数值并不是2millon，后面打比方我只是方便计算假设波动率相同而已，即便波动率不同，对冲比率不同，也不能反过去得出结论，也就是：对冲1万美元铜用9000美元铝，不能得出对冲9000美元铝需要1万美元铜
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同学好，仔细想了一下，
结论是对的。
因为本来铜和铝就是不等价的，他们之间着0.9的关系。
对冲对冲的是价格变动的风险。（也就是价格变动风险抵消）
只是按照你的说法直观感觉上会有点矛盾
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