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陈同学2020-08-06 14:46:20

为什么单因素模型的假设不包含mean-variance efficient portfolio,而CAPM模型包含?n套利定价模型都不包含吗?

回答(1)

Jenny2020-08-06 17:23:56

同学你好,因为两个模型的思路不一样。 CAPM是建立在市场均衡的基础上,出发点是cml,也就是从每个理性投资者最大化效用得到的曲线(也就是mean-variance efficient portfolio),然后通过与market的cov推导出收益r和无风险利率rf,市场收益rm的关系。而APT是建立在无套利均衡的基础上,的出发点是没有tax和cost的情况下不应该有套利的机会,于是return就由几个不依赖投资者的因素决定,同时他并不涉及到投资者一定要要求mean-variance 最大化效用。

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