李同学2020-08-05 15:34:43
李同学问： 有效前沿是不是包括2种： 一是没有“无风险资产”、只有风险资产、的马科维茨的有效前沿； 二是包括“无风险资产”的CML线； 对吗？
回答（2）
Jenny2020-08-05 18:12:32
Jenny同学你好，有效前沿仅指马科维兹的有效前沿，含有无风险资产的跟有效前沿相切的直线叫CML线。这两个是不一样的。
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可是，老师，这道题，选择D选项，而第二种情况的点，是位于CML线的呀？
Adam2020-08-06 15:04:42
Adam你的理解是可以的。
首先马克维茨有效前沿上的投资组合仅包含所有风险资产，也就是说我所配置的风险资产都是在有效前沿上的（我们常说的可行集的右边达不到说的是：投资风险资产不能达到）
而cml是无风险资产和风险资产M
也就是说现在我的投资组合是P=权重*无风险资产+M*权重。
即我所投资的风险资产M都在马科维茨有效前沿上，无论我怎么改变权重这条线上所有的组合都是有效组合（我现在只面临系统性风险，无风险资产不会对我有影响）all efficient portfolios would lie along the capital market line（原版书）
所以说在引入无风险资产后，马科维茨有效前沿就变成了cml
原版书中并未明确提及，但在notes中说道：Because the expected return and portfolio standard deviation of the combination of a risk-free asset and risky portfolio are both linear, the efficient frontier reduces to a linear equation. That is, by including the risk-free asset, we have caused the efficient frontier to become a straight line. The equation for the efficient frontier becomes the capital market line (CML).
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