毛同学2020-08-04 23:48:05
这题是什么套路,用的是什么知识点,可以详细讲一下吗?
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Adam2020-08-05 18:35:05
同学你好,这题考察的就是ytm是怎么来的
首先债券根据此时市场上的即期利率(0.5/1/1.5/2这四个即期利率),计算出一个价格。
然后根据市场价格,倒推ytm。这个ytm就是“平均”的概念。
此时如果coupon不同。就会对ytm产生影响,这个就是:coupon effect。
首先,YTM是关于即期利率Z的方程;当coupon上升时,债券资金回拢的速度(类似duration)就越快,所以earlier payment的即期利率z1所占的比重就越大。如果利率上扬,也就是z1<z2,低的即期利率比重高了,YTM自然就降低了。同样的,如果Z1>Z2,那么YTM就增高。
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可以详细说一下为什么,coupon越高,YTm越小吗?
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同学你好,我刚刚说了呀:首先,YTM是关于即期利率Z的方程;当coupon上升时,债券资金回拢的速度(类似duration)就越快,所以earlier payment的即期利率z1所占的比重就越大。如果利率上扬,也就是z1<z2,低的即期利率比重高了,YTM自然就降低了。同样的,如果Z1>Z2,那么YTM就增高。
当然你也可以理解为一个具体的现象。如下图


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