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李同学2020-07-29 18:58:21

LTCM公司,为啥在俄罗斯国债发生违约时,会遭遇到流动性的危机?

回答(1)

Adam2020-07-30 16:33:36

同学你好,
俄罗斯宣布本国卢布国债违约,全球市场再度动荡,恐慌的投资者将资产配置转向质量更高、安全性更高的资产,这其中就包含了德国国债。而LTCM恰好在场外交易市场做多俄罗斯国债并同时做空了德国国债,原本设想趋于收敛的信用价差反而更加发散了,致使其在场外市场的多头与空头头寸同时发生了亏损。
然而事情发生到这里却只是一个开始,继债市上俄罗斯主权债务违约后,汇市上巴西里亚尔也发生了大幅贬值,给LTCM的股权波动率策略也带来了损失,巴西货币贬值导致市场波动率的增加,这又一次与LTCM模型所预测的波动率下降相反。这两件事件的相继发生导致LTCM发生了巨额亏损,资产大幅下跌,而期货合约的逐日盯市制度又使LTCM不得不因为期货头寸的损失而补缴保证金。同时面对市场风险与流动性风险的LTCM不得不四处融资,大部分的金融机构并没有伸出援手,它们反而迫使LTCM透露资产持仓情况并提前做空相关资产,这使得LTCM再一次发生亏损。

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