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啊同学2020-07-29 09:50:41

请老师解释一下397题,这个题里面因为我看到了利率,所以想到了久期和凸性,然后一直在犹豫b和c,但是看了答案,说是因为期货的逐日定式的原因,但是我还是不太明白这些选项和问题的关系。 还有403题题目中不是说这个人要卖出1000份的东西那么他的对冲不应该是买入期货合约吗? 还有406题。有关利率对冲可以用到DV 01来对冲,但是答案上面的第一步和第二步有关互换相当于什么后面这段话的意思,我不太看得懂,麻烦老师解释一下。

回答(1)

Adam2020-07-29 17:37:56

同学你好,
397这是一个尾部对冲问题。在一个FRA或者SWAP组合里,用利率期货进行利率风险的对冲,尾部对冲意味着什么?
尾部对冲,当采用期货来对冲时,对于每天的交割可以做出一个微小调整,这个调整方式就叫做尾部对冲。因为期货是每日结算的,用期货对冲这个组合的风险,必然允许在期货的保证金账户多收或者多付一定的现金。

403:约定未来以当时的市场价格卖东西,所以担心的是市场价格下跌。(对冲是怕什么就做什么)
所以要卖期货(以固定价格卖)。
一旦未来的市场价格真的下跌了,现货市场上我会产生亏损。
但是期货市场上会盈利(因为期货合约我是可以进行平仓的,一旦市场价格下跌,那么期货价格也会下跌,由于最开始我是期货空头,所以期末我可以平仓获利),这样期货上的盈利,弥补现货上的损失,起到了对冲。

406如下图。

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追问
对冲根据未来市场价格(怕什么做什么)来确定买卖,是否也可以利用现货+n期货=0这样的方式来做题?比如403题中,因为是约定现货在未来以一定价格卖出,所以是-现货+n期货=0n还有谢谢老师每个题的讲解都很很详细,好多基础知识本来我只知道表面意思但通过老师分析,我觉得我理解的更透彻了。怕下个星期不是你了所以我尽量这个星期多做题,寻找自己不会的知识点,题目有些多所以在一起发的。害怕一个一个发等老师解答完,有哪个题被我漏掉了
追答
其实是变动额: 现货的变动额+n*期货的变动额=0 这样是对冲。 没事,第一三四门课都是我答疑的。

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