Adam2020-07-27 19:01:38

同学你好，权证与雇员股票期权和一般看涨期权的不同之处是在权证与雇员股票期权被行使时，公司必须首先发行更多的股票，然后再以执行价格卖给期权持有者。由于执行价格低于股票的市场价格，这些期权的行使会对市场上现有股票持有者的利益产生稀释效应。
这种潜在的稀释效应是否会影响我们对既存权证与雇员股票期权的定价方式呢?答案是否定的。假定市场是有效的，那么股票价格已经反映了已有的权证与雇员股票期权的稀释效应。这个假设是我们分析时常用的观点。也就是课上的那个公式。

如果市场认为公司不会因为发行权证而受益，这时一旦市场知道了发行权证的决定，公司的股票总值会马上下降，下降的数量为期权的总费用（88.43m）。所以此时公司股票总值为5b-0.08846b=4.912b，
此时每股股价下降的数量为88.43m/50m=1.77元
新的每股价格是100-1.77=98.23