追问

这个题考的不就是持仓成本吗？

追答

这是持有成本：cost of carry，FRM考试不叫持仓成本。 如下图， 其实简单来说：成本要考虑，所以要剔除

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追问

这个是我概念没搞清楚，这道题目中股票收益和股指期货什么关系？持有股指期货能获得股票分红吗？

追答

同学你好，股票分红影响的是股价，而期货价格F是对股价的估计。所以标的资产产生的收益会影响到期货价格 通俗的说， 元气或期货价格F是未来可获得的现金收入，一个合理的远期或期货价格应使得投资者现在出售现货和出售远期所获得的缺陷定性收入相等， r实际上反映了投资者现在不出售而在未来出售标的资产所承担的确定性成本。推而广之，分红反映了现在不出售，而在未来出售资产所获得的确定性收益，因此应该从其收到的远期价格中扣除

追问

按照您的说法，分红越多，未来股价越低，未来期货交割收到的现金也越少，持有成本也就越大，为什么题目答案持有成本=利率-粉红呢？

追答

同学你好，这里要就计算的就是持有成本的利率水平呀。 不是让你计算持有成本模型下的期货或者远期价格。

追问

老师您好，问题简化一下，期货的持有升本跟分红和利率的关系是正相关还是反相关？

追答

持有成本与分红负相关，与利率正相关。 持有成本=保存成本+无风险利息成本-标的资产在合约期内提供的收益

追问

按照对股价的影响，分红越多，未来股价越低，期货多头收益越少，对应持有成本应该越大才对，这是正相关

追答

同学你好，“期货多头收益越少，对应持有成本应该越大才对”你这是从哪里的出结论

追问

老师您好，期货合约价格=股票价格+持有成本，是这个意思吧？

追答

连续复利下： 期货合约价格=F*e^(持有成本*t)