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潘同学2020-07-15 16:51:35

如何理解CML和SML线上点的包含关系?哪条线的范围更大?

回答(1)

Adam2020-07-15 18:28:49

同学你好,并没有所谓的包含关系呀。
这么来说吧,SML是从CML中推导出来的。
CML是用于资产配置。:首先马克维茨有效前沿上的投资组合仅包含所有风险资产,也就是说我所配置的风险资产都是在有效前沿上的(我们常说的可行集的右边达不到说的是:投资风险资产不能达到)
而cml是无风险资产和风险资产M
也就是说现在我的投资组合是P=权重*无风险资产+M*权重。
即我所投资的风险资产M都在马科维茨有效前沿上,无论我怎么改变权重这条线上所有的组合都是有效组合(我现在只面临系统性风险,无风险资产不会对我有影响)。

而sml用于对债券进行定价:sml是对单个证券进行定价(承担系统性风险所要求的必要收益率)。SML是体现出承担了多少个单位的系统性风险,但是体现不出非系统性风险,
也就是说我的这个证券,有可能存在非系统性风险。也就是不必有效

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