张同学2020-06-22 15:38:51
张同学老师你看这题，首先没搞懂是买还是卖，另外还不知道duration用4.9 还是5
回答（1）
Adam2020-06-22 18:07:56
Adam同学你好，
在长期国债期货中，问题不在于期限，而在于用什么标的。国债期货的标的不具有意义，是虚拟券，而实际交割的是到期选择的CTD，所以对冲要有效，必须选对标的，应该选用CTD的久期，而CTD是到期选出来的，所以如果有预测出的到期久期应该选择预测出的。
4.9是未来的预期：will。因为对冲的是未来的风险，如果给了预期，用预期的久期更加准确。
至于买还是卖：
持有资产，理解为持有债券。利率上升，资产价值下跌，因此，担心的就是资产价值下跌。我进入期货空头（以固定价格卖）
一旦利率真的上升了，资产价值下跌。但期货空头盈利，一盈一亏二者抵消达到了对冲风险的目的。
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好的老师
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