Adam2020-06-22 15:57:57

同学你好，这里说的稍微有点出入，但实际上说的就是期货的交易规则。
MG不仅在的期货多头上遭受了损失，在短期期货合约平仓后进入新的长期合约时，还需要缴纳更多的保证金。尽管MG在现货市场上因油价下跌产生盈利，但是在现货市场的收益并不能及时反映到账面上，因为这些收益只有在未来远期合约交割时才会落实。与现货市场盈亏不同的是，期货合约盈亏所带来的影响并不存在时滞性，逐日盯市（marking to market）制度使得期货合约双方每天都需进行保证金清算，现有期货头寸的亏损以及新合约的签订迫使MG需要缴纳大量的保证金，继而由现货期货价差波动产生的基差风险（basis risk）引发了融资流动性风险。如果MG未能及时补充保证金，那么手中的期货合约就会被交易所强制平仓，后续的套期保值也将无法持续，即使将来油价反弹那也失去了意义。更为雪上加霜的是，根据母公司所遵从的德国会计准则，对于未来还没有实现的收益，是不能体现在财务报表上的，而已经发生的期货损失则必须要在财务报表上体现，这一会计准则令MG的财务报表显得“非常难看”，从而导致其信用评级降低，投资者对其失去信心，认为MG的一切行为都是投机行为，纽约商业交易所也随之提高了其交易准入的保证金门槛。最终无力回天