章同学回答（1）
Adam2020-06-17 18:36:40
Adam同学你好，其实很简单，这个就是使用期货去对冲期权。TYU0是债券
而期权实际上是有一种凸性在的（gamma）。可以参考久期与凸性的关系。也就是线性与非线性的关系
而期货是线性的（delta）
当利率小幅变动时，二者相差是差不多的，（随着时间的推移，期货会比期权表现得更好，这是看涨期权的缺点）。此时对冲基本是可以的
当利率大幅度变动时，二者相差比较大，（看涨期权损失有限，TYU0C是看涨期权），利率上升大，S下降比较大，此时不会行权，因此option的变化是比较小的，而期货方面S是下降比较大的，期货合约的价格下跌，longfutures（约定以高价买）是亏损的
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