杜同学2018-01-07 12:01:31
杜同学在不存在套利机会的假设上，CAPM模型和APT模型的解释有什么不同？（相关PPT页面：P126，从英文的描述中好像觉得没什么区别，都是若发现机会的话就马上调整）
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Wendy2018-01-08 16:06:04
Wendy同学你好。不管是通过CAPM定价还是APT定价，只要出现不相等的情况，就存在套利机会。
他们的区别是，CAPM是有很多假设，一步一步推导出来的。而APT模型，利用的是历史上大量的数据，通过回归统计出来的。
另外，CAPM是有一个因子就是市场因子，APT的因子可以才分为很多个，比如可以是GDP，利率，汇率等等。
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在两个模型的假设中都存在 无套利机会 的假设，我的疑问点在于，对于这一条假设，两个模型的解释分别是什么，差别在哪里（不是模型的区别或者假设的区别，而是对同一条假设的解释的区别，就是他们对为什么作出这样一条假设的解答的差异 - 虽然假设是一样的，但作出这条假设的推理可能是不一样的）
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同学你好。“对于这一条假设，两个模型的解释分别是什么，差别在哪里“，差别不大。CAPM说的是一旦市场上出现套利机会，许多的、大量的投资者都会采取措施调整自己的投资组合（因为在CAPM的假设中，假设的说所有的投资者对未来都有同样的预期），但是投资者只对自己的头寸做有限范围的调整；而APT则不然，一旦出现套利机会，从理论上来讲，只需要少数几位（甚至理论上只需一位）套利者就可以重新构建市场的均衡。
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关于这个知识点，考试并不会考察的那么细，如果还想进一步的了解，可以参见宋逢明的《无套利均衡分析》
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