Adam2019-09-26 13:30:54

同学你好，
1.关于下限，你这样理解是行得通的。（我们通常是通过构造组合去分析下限的）
2.关于上限：
2.1看涨期权的本质是锁定未来以一个特定的价格去买入某个资产。如果这个期权的价值，高于买入资产的价值的话，投资者还会不会去买期权？不会，因为直接去买资产就可以了，没有必要去花一个更高的价格去买一个权利。所以，看涨期权最高不能超过当前这个标的资产的价值。因为研究的是期权的价格（price）或者说价值（value），研究的都是当前的情况，所以它最高不会超过这个资产的价值。如果超过的话，直接去买资产就可以了，不需要再去持有这个看涨期权。当前标的资产的价值是看涨期权的上限。
2.2欧式看跌期权的上限。看跌期权锁定的是卖出价，它的收益是有上限的。什么时候赚的最多呢？标的资产价格跌到零的时候，赚的是最多的。这种情况下，如果锁定的卖出价是K的话，最多赚的就是K这么多。欧式看跌是到期才能行权，它期初价值的上限应该就是K的现值，即Ke-rT。
2.3美式看跌期权随时都可以提前行权，所以在期初，也是可以行权的。所以在期初时，上限就可以直接判断出来，不可能超过第一天就行权赚取的K这么多的收益。所以它的上限，就是执行价格K，不需要折现，因为它随时都可以提前行权，这是比较容易判断的。