Adam2019-09-25 15:40:53

同学你好，这是浮动利率债券的特点呀
要算浮息债的价值，就是未来现金流求和，在这里不能把2时刻的现金流直接折现到0时刻，因为在0时刻投资者不知道投资者2时刻支付的现金流是多少，投资者只有在1时刻才能知道，所以，直接计算期初价值是不现实的，投资者在计算浮息债价值的时候，要用一个迂回的方式，先折到1时刻，在1时刻的时候投资者可以知道1-2时刻的利率，再加上1时刻的利息现金流，再折到0时刻，所以浮息债的价值计算，是用先折一期再折一期的方式计算出来的，一般用一般复利来进行计算。假如说投资者现在要计算浮息债0时刻的价值，浮息债的价值：图2
所以最终算出来就是100，所以，在这个分析过程中，我们可以得出第一个结论：如果现在是在付息日，付息之后，浮动利息债券的价值一定等于它的面值，所以这里不需要计算，直接代入面值就可以了。
如果不是在0时刻，如果是在两个付息日之间去确认付息日债券价值的话，将下一个付息日本金和利息的收益，折现到当前时点即可。 

值得注意的是：在计算债券时我们通常使用的是一般复利
在互换时是使用的连续复利。我们在计算互换价值的时候是模拟的债券。所以直接把浮动率债券的特征套用在了浮动利息端。折现率使用的是连续复利