范同学2019-09-25 09:56:36
范同学老师，这道题的Nd2和Nd1是什么意思啊？我记得好像是看涨期权的概率，但是记不得了，谢谢了，不好意思啊。这个期权具体指什么意思啊？
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Adam2019-09-25 14:55:46
Adam同学你好
N(d1)其实就是构造无风险组合中的∆，表示股票价格变动一块钱，对应期权的价格变动多少钱，买入∆份的股票，同时卖出一份看涨期权，就可以将风险全部对冲
N(d2)的经济含义是执行看涨期权的风险中性概率。在欧式看跌期权的定价公式中，对股票价格求导数，得到结果N(d1 )-1，表示看跌期权的对冲比率，N(-d2 )表示执行看跌期权的风险中性概率，由于看跌期权在执行价格高于股票价格时行权，所以N(-d2 )也被称为执行价格高于股票价格的风险中性概率。
两值期权，指的是这种期权的收益只有两种情况。可以分为两大种类：
现金或空手期权的收益要么是现金，要么是什么都没有。可以分为：现金或空手看涨期权和现金或空手看跌期权。
资产或空手期权的收益要么是资产，要么是什么都没有。可以分为资产或空手看涨期权的收益和资产或空手看跌期权。
没有其他的意思呀
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那老师后面写的普通看涨期权和普通看跌期权为什么要这么构成呢？
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还有两值期权的估值为什么是这么写的呢？谢谢了。
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这是从收益的最终体现构成的
比如说买入资产或空手看涨期权，同时卖出现金或空手看涨期权可以构造出一个普通的看涨期权：看下图
这个的估值的形式是通过BSM模型推导出来的
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那为什么上面的估值用Nd2，下面资产用Nd1呀？谢谢了。就是没明白估值的折现为什么这么算，谢谢了。
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同学你好
N(d1)其实就是构造无风险组合中的∆，表示股票价格变动一块钱，对应期权的价格变动多少钱，买入∆份的股票，同时卖出一份看涨期权，就可以将风险全部对冲
也就是asset or nothing的收益是资产或者啥都没有，也就是说期权费是与asset直接相关的。所以这里使用d1
而cash or nothing的收益是现金或无，拿到的现金是固定的，那么可以说期权费是与行权概率直接相关的，所以使用的是D2
严格的推导是通过bsm来做的，我这里只是大致描述了一下
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大概明白了，谢谢了。
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