雎同学2019-09-19 06:06:11
雎同学正常情况下一般市场上不就应该是contango 吗？不就是因为期货的市场价格下跌了，才亏损的
回答（1）
Adam2019-09-19 09:55:42
Adam同学你好，这个你要看当时的市场情况
当时的情况是MG承诺在将来5到10年中以固定价格向客户出售石油，为了防止未来石油价格上涨而导致远期合约上的亏损，MG通过买入石油标准期货合同进行套期保值以对冲远期合约带来的的价格风险。（即他预测的是backwardtion，s大于f，F会不断上升趋近于s）
在期货价格不断上涨的情况下，MG滚动对冲的策略是没有太大问题的。但天不遂人愿，1993年，石油价格大跌，石油期货价格也随之下挫，市场上发生了期货溢价（contango），即近期期货合约价格低于长期期货合约价格，同时市场上现货的价格也低于短期期货的价格。MG不仅在的期货多头上遭受了损失，在短期期货合约平仓后进入新的长期合约时，还需要缴纳更多的保证金。
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