杨同学2019-09-19 00:14:35
杨同学关于Duration，D越大代表风险相对越大，可以说更长的到期时间，更少的coupon，更低的利率。 但在Convexity的推导中，最后的结论是，更长的周期，更少的coupon，更低的利率会导致Convexity更大。 这个我就不理解了，因为上一节课中讲到，其实Convexity越大，代表凸性越大，其实会风险更低，因为Y提高的时候，P下降少，Y减少，P上升更多。
回答（1）
Adam2019-09-19 16:43:45
Adam同学你好 ，没什么不对的呀
请注意d为正：表示的是利率上升价格下跌：即反向关系
凸性越大是对D的影响的削弱
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
感谢解答，
1.关于 Convexity，通过画图可知道，convexity越大，代表这个Bond其实是风险更小的，因为随着Y的改变，会发生降价慢，涨价快的特点，当然是投资者希望看到的。
2.然而，这节课说的却是，如果借款周期越长，更低的coupon，更低的收益，会导致convexity更大，我的理解是这些周期越长，更低的coupon，收益应该是代表风险更大的啊。那为什么风险更大的因素出现了，也会导致convexity也更大呢？因此第一条 和第二天在经济学意义上是冲突的，请老师解答疑惑。
- 追答
-
同学你好，不是说风险更大的因素出现了，也会导致convexity也更大
是这样的：T和coupon同时影响D和C。其中C只是对D的调整
如果我们不考虑凸性
T大，coupon小。可推导出D越大：即风险大
而如我们将凸性的因素考虑进去。这个时候C大，从而实际的风险比不考虑c时的风险相对小
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片